新品種蓄勢(shì)待發(fā) 國(guó)債期貨條件已成熟
2012年，創(chuàng)新成為期貨市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，在此背景下，不少新品種蓄勢(shì)待發(fā)。
5月28日，上海市委常委、副市長(zhǎng)屠光紹在上海期貨交易所主辦的“第九屆上海衍生品市場(chǎng)論壇”上表示，上海將積極探索期貨市場(chǎng)引入境外投資者的有效途徑，重點(diǎn)推動(dòng)原油期貨、鋼鐵類產(chǎn)品期貨和相關(guān)期貨品種的期權(quán)類產(chǎn)品，商品指數(shù)等的研究，推進(jìn)國(guó)債期貨等金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)建設(shè)。
第九屆、第十屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危也在會(huì)上指出，在發(fā)展金融衍生品的順序上，應(yīng)該先發(fā)展權(quán)益型期貨，然后推國(guó)債期貨，再推商品指數(shù)期貨，這些品種都是比較現(xiàn)實(shí)的。隨著我們國(guó)家市場(chǎng)化改革的發(fā)展，利率類期貨和匯率類期貨也可逐步發(fā)展起來。
成思危指出，從當(dāng)前來看，發(fā)展國(guó)債期貨是非常有必要的。我國(guó)國(guó)債總存量非常大，已達(dá)20萬億元，擠入全球前五。如此體量的國(guó)債存量不盤活，而只作為財(cái)政融資工具太可惜了。成思危強(qiáng)調(diào)，發(fā)展國(guó)債期貨第一個(gè)好處是可以提供一個(gè)新的投資工具；第二個(gè)好處是起到溝通資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的橋梁作用；第三個(gè)好處是如果期限、結(jié)構(gòu)合理的話，國(guó)債期貨將成為確定市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的好工具。
但發(fā)展國(guó)債期貨也存在一些問題。目前國(guó)債期貨市場(chǎng)的期限、結(jié)構(gòu)還不夠合理，中期國(guó)債多，短期（一年以下，特別是一個(gè)季度的）和超長(zhǎng)期（30年）國(guó)債缺位。此外，債券市場(chǎng)是分割的，銀行間市場(chǎng)特別大，交易所市場(chǎng)較小。債券市場(chǎng)并不是一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)。
總體來看，成思危認(rèn)為國(guó)債期貨推出的條件基本成熟，希望能夠盡快推出。
不過，成思危也認(rèn)為由于我國(guó)利率、匯率沒有市場(chǎng)化，因此利率類的產(chǎn)品和匯率類的產(chǎn)品的推出條件還不成熟。隨著我們利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化的推進(jìn)，利率類金融衍生產(chǎn)品和匯率類金融衍生產(chǎn)品可能也會(huì)發(fā)展。
目前，不少交易所已經(jīng)行動(dòng)起來，上期所正在進(jìn)一步形成產(chǎn)品的系列化，將重點(diǎn)推動(dòng)鋼鐵類產(chǎn)品期貨、相關(guān)期貨品種的期權(quán)類產(chǎn)品、商品指數(shù)等的研究和開發(fā)。
在鋼鐵類產(chǎn)品期貨方面，上期所加大對(duì)熱軋卷、板材、鐵礦石及其指數(shù)期貨的開發(fā)力度。在商品指數(shù)方面，上期有色金屬指數(shù)經(jīng)過2年多的試發(fā)布，目前情況良好，完全具備發(fā)布條件，準(zhǔn)備適時(shí)向市場(chǎng)正式發(fā)布。（張競(jìng)怡）
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